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Enterprise Value

Unternehmenswert oder Enterprise Value (auch ''Entity Value, Firm Value'' oder ''Aggregate Value'') bezeichnet im Rahmen einer Unternehmensbewertung den geschätzten, bzw. errechneten Wert eines Unternehmens unabhängig von seiner Finanzierung.

 

Der Unternehmenswert lässt sich aufgrund der Bilanzidentität auf zweifache Weise verstehen:

 

Unternehmenswert = Anlagevermögen + Nettoumlaufvermögen = Eigenkapital + Nettofinanzverbindlichkeiten

 

Zu der Bestimmung des Unternehmenswert kommen jeweils geschätzte, bzw. errechnete Marktwerte (und nicht Buchwerte) in Verwendung. Bei börsennotierten Unternehmen ist dieser relativ leicht von der aktiven (linken) Seite der Bilanz abzuleiten:

Der Unternehmenswert ist hier die Summe aus Marktkapitalisierung plus Nettofinanzverbindlichkeiten (Schulden minus vorhandene liquide Mittel).


Anwendung

Der Unternehmenswert ist bei Unternehmensbewertungen eine Zwischengröße zur Bestimmung des Werts des Eigenkapitals (auch ''Equity Value''), wobei

 

Wert des Eigenkapitals = Unternehmenswert - Nettofinanzverbindlichkeiten

 

Als Messgröße ist der Unternehmenswert eine wichtigen Finanzkennziffer. Er taucht dabei oft nicht als einzelne Zahl auf, sondern als maßgebliche Bezugsgröße um Ergebniskennziffern in Relation zu setzen in Form der sogenannten Multiplikatormethode|Multiplikatoren (neudeutsch ''Multiples'') Enterprise Value/EBITDA und Enterprise Value/EBIT.

 

Anmerkung

Der deutsche Begriff Unternehmenswert wird uneinheitlich benutzt, d.h. häufig ist auch eine Nutzung in Sinne von Equity Value (d.h. Nettowert des Unternehmens) zu finden.


Siehe auch

10/18/12

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